Durante meses, la economía mundial se ha expandido a un ritmo vertiginoso, a medida que las industrias que se cerraron durante la pandemia volvían a abrirse. Aunque ese proceso apenas ha concluido -numerosas industrias siguen funcionando por debajo de sus niveles pre-pandémicos-, parece probable que la recuperación sea más gradual y, en cierto modo, más difícil.

La reapertura de restaurantes y estadios es una cosa. Arreglar los extraordinarios problemas de las redes de transporte y la escasez de semiconductores, entre los ejemplos más claros de la escasez de suministros que frena a muchas partes de la economía, es más difícil.

Y una serie de riesgos, incluida la dinámica difícil de predecir de las variantes de Covid, podría desviar esta transición hacia una economía sana post-pandémica.

Un riesgo inminente es que los líderes políticos gestionen mal las cosas en la mayor y segunda economía del mundo. En los Estados Unidos, un enfrentamiento sobre el aumento del techo de la deuda federal podría llevar a la nación al borde del impago. Y en China, las consecuencias de los problemas financieros del promotor inmobiliario Evergrande están planteando dudas sobre el crecimiento impulsado por la deuda y el sector inmobiliario del país.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos proyectó la semana pasada que la economía mundial crecerá un 4.5% en 2022, lo que supone una reducción de la expansión prevista del 5.7% en 2021. Su previsión para Estados Unidos muestra una ralentización aún mayor, pasando del 6% de crecimiento de este año al 3.9% el próximo.